近日，世界黃金協會發布的《2024年三季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》報告顯示，三季度，中國市場金飾需求為103噸，較上季度環比回升19%，但較去年同期下降34%；中國市場黃金交易型開放式指數基金（ETF）總持倉量為91噸，少量流出約5.2億元人民幣（約減少1噸），三季度成為自2023年二季度以來首個凈流出的季度；中國國內金條與金幣需求達62噸，環比下降22%，同比下降24%；截至三季度末，中國官方黃金儲備維持在2264噸不變。

年初至今，中國金飾需求總量為373噸，同比下降23%。年初至今的金條金幣投資需求依然強勁，總量達253噸，創2013年以來的新高，較2023年同期高出28%。具體來看，金飾需求方面，七夕、中秋節和國慶節假期一定程度上支撐了金飾消費和上游實物黃金需求（零售商通常在這些節日前會加大補貨力度）。數據顯示，2024年三季度的銷量創下自2010年（119噸）以來同期新低，低于10年均值36%。此番需求的疲軟態勢主要由于人民幣金價持續高位、消費者信心匱乏及經濟增長放緩。三季度國內金飾市場的細分品類趨勢與上半年類似。隨著金價屢創新高，消費者繼續青睞輕量化產品。零售店內的金飾產品也愈加豐富多樣。黃金與琺瑯、鉆石、珍珠和羽毛等其他材料相結合的創新產品愈發受到消費者青睞。與足金首飾相比，此類創新產品單件所需黃金重量更低，因此對于消費者來說更容易負擔得起；另外，此類產品還能為零售商創造可觀的利潤。但足金飾品依舊在金飾市場占據主導地位。世界黃金協會預計，中國市場四季度金飾需求將繼續環比回升，但同比疲軟態勢或將持續。由于近年來供應量增長過快，中國金飾行業持續整合。隨著部分零售門店的退出，上游實物黃金需求或將也隨之減少。

黃金ETF方面，雖然三季度總持倉量微降1噸至91噸，而資產管理總規模則因金價強勁而增長8%，達550億元人民幣（78億美元），再創歷史新高。7月和9月部分時間金價漲勢強勁，吸引了基金流入，但未能完全抵消8月的流出，當時國內金價盤整可能引發了投資者獲利回吐。盡管中國市場黃金ETF近期有所流出，但2024年迄今為止的總需求仍為正值，達到創紀錄的170億元人民幣（約合23億美元）。在此期間，總持倉和資產管理總規模分別激增49%和91%，均創歷史新高。9月末一攬子經濟刺激政策給國內股市等資產帶來了顯著的提振，并改善了投資者的風險偏好，10月金價的持續飆升大幅提升了黃金ETF的吸引力，促進了大量的凈流入。

黃金實物投資需求方面，三季度，中國金條和金幣投資需求有所減弱，但62噸的季度需求總量仍高于60噸的5年季度均值，這表明投資者對黃金的興趣仍處于健康水平。2024年二季度（自2013年以來最強勁的二季度表現）和2023年三季度（近5年需求最高的三季度）的高基數是導致今年三季度金條和金幣需求環比和同比明顯下降的關鍵因素。三季度末，在強勁的經濟刺激政策的推動下，投資者的風險偏好明顯增強，進而推動本地股票飆升，房地產市場信心亦有所提振，這在一定程度上分散了投資者對黃金的關注。不過，由于上半年需求異常強勁，前三季度的金條金幣投資需求較2023年同期高出28%。

展望未來，世界黃金協會預計四季度的黃金零售投資需求將略有回升。國內利率可能進一步下調，或將為四季度黃金投資需求提供一些支撐；但隨著經濟刺激措施的持續推出，金條和金幣投資可能面臨其他國內資產的競爭。而金價表現仍將是推動投資需求的關鍵因素，金價持續上漲的走勢將會吸引更多投資者，而不明朗的趨勢則會阻礙部分投資者決策。（摘自中國黃金網）